① 英伟达第四财季净利润同比大增80% 黄仁勋称Blackwell需求惊人证券杠杆融资
英伟达2025财年第四财季营收达到超预期的393.31亿美元，同比大增78%；净利润为220.91亿美元，同比增长80%。Blackwell的营收为110亿美元。黄仁勋称，对Blackwell的需求是惊人的。英伟达目前最大的收入来源——数据中心部门的销售额为356亿美元，超出市场预期。首席财务官科莱特•克雷斯表示：大型云服务提供商主导了Blackwell的销售，这约占公司数据中心收入的50%。英伟达数据中心业务报告了Blackwell的销售额，以及上一代Hopper AI芯片的销售额，该业务目前占公司总销售额的91%，高于过去两年，且总体而言，数据中心的收入在过去两年中增长了约10倍。同时，英伟达对2026财年第一财季营收预期为430亿美元，高于预期。
星展银行邓志坚：英伟达财报公布前连跌3日，跌幅高达10%。英伟达的财报实际上非常好，增速放缓是行业高速发展后的正常现象。2025财年，英伟达实现营收1304.97亿美元，同比增长114%，净利润为728.80亿美元，同比增长145%。全球半导体销售额去年创新高达6100亿美元，按年增长16%，今年可能放缓至12.5%。如果截止去年计算，全球半导体销售额近5年的年增长率为8.2%，远高于疫情前5年的4.2%，以及2000科网股爆破后20年的年率5.2%。这得益于5G和数据中心高速发展和广泛应用，使AI获得巨大突破，从而推动半导体需求。预期2032年全球科技总收入将突破11万亿，按年增长高达10%。投资者不应该因为短期内的股价下跌和需求增速放缓，而对长期科技需求做出错误判断。
国都证券投资顾问陈兆凌：英伟达财报或影响其相关产业链标的表现。中期来看，AI算力需求仍持续提升。
② 谷歌股价2月下挫15% 广告需求重燃利好平台 宣布AI编程助手全球免费
谷歌股价本月下挫超过15%，最新数据显示，谷歌总裁兼首席投资官Ruth Porat于2月21日执行了一系列股票交易，总计约325万美元，涉及谷歌C类资本股票，交易价格在每股181.65-186.80美元之间。交易完成后，Porat仍直接持有1449286股C类资本股票。根据InvestingPro分析，谷歌目前的PEG比率为0.57，显示出较高投资价值，分析师普遍维持强烈买入评级，目标价为240美元。隔夜谷歌C收跌1.51%，报174.70美元。另外，谷歌DeepMind前夜宣布面向全球推出免费版AI编程工具Gemini Code Assist，提供每月180k代码补全、支持公共领域所有编程语言、128K tokens上下文窗口。
星展银行邓志坚：高管抛售的比例占其持股可能连3%都不到，完全不是不看好公司发展。谷歌去年回购股票价值高达285亿美元，均价在每股136美元。月初股价突破历史高位207美元。无论是获利了结，或者减持变现，都是绝佳机会，与业务发展无关。按2024年业务看，同比增长14%，搜索引擎业务占57%，同比增长13%；云业务占12%，但增速高达30%；第二大的广告收入占20%，但增速仅有6%。很明显，增长点在云服务。但云服务的主要需求来自于消费者的需求。全球最大广告集团WPP最新报告显示全球广告业收入2024年突破1万亿美元，增长9.5%，明年预期增长7.7%。谷歌虽然广告收入占比排第二，但谷歌的优势在于拥有全球最强的大数据及先进AI，透过广告业务也接触到全球零售企业和消费者，因此整体配合下，谷歌业务发展仍有望增长。
国都证券投资顾问陈兆凌：DeepSeek开源使得云服务需求大增，阿里等大厂持续加大资本开支，相关板块如数据中心等将持续获益。
③ 赛富时四季度营收未达预期 盘后股价跌超5%
赛富时今早盘后发布的财报显示，公司2025财年第四季度营收99.9亿美元，低于预期的100.4亿美元，净利润17.08亿美元，调整后每股收益2.78美元，均高于预期。赛富时订阅和支持营收94.5亿美元，服务营收23.3亿美元，销售21.3亿美元，均低于预期。赛富时预计2026财年第一季度营收97.1亿-97.6亿，分析师预期99.1亿美元。财报公布后，赛富时盘后股价跌超5%。此外，赛富时日前与谷歌达成数十亿美元合作协议，深化AI与云计算集成。
星展银行邓志坚：受惠于AI发展和全球企业对科技的支出增加，赛富时2025财年的营收按年增长8.7%，符合预期；盈利增长50%，高于预期。虽然下半年的营收预期可能增长9.5%，但盈利增长可能放缓至17%。主要因为赛富时刚刚与谷歌签署云计算合作协议，未来7年将至少投资25亿美元在谷歌上，共同打造AI产品。赛富时主要为各行业订造企业管理软件，因此拥有几乎是全球最大的商业和企业管理数据。透过赛富时拥有的各行业数据和谷歌在AI上的先进技术，未来将可能出现更多为单一行业或企业定制的AI系统和软件，加速进入AI第二阶段，并进入实际生活和工作。短期内未必能刺激股价，因为成本将会增加，盈利增速可能未必立即提升，但预期将会继续保持SaaS行业的领军企业地位。
国都证券投资顾问陈兆凌：AI发展使国内信创产业技术进步提速，考虑到今年政策加持下订单有望持续落地，行业或迎来“戴维斯双击”。
④ 超微电脑补交财报后隔夜涨超12% 第二财季净销售额同比增长54%
超微电脑股价隔夜大涨12.23%，本月涨幅已超79%。公司此前公布了截至2024年12月底的2025财年第二季度初步财务数据。期内，净销售额将介于56亿-57亿美元之间，区间中值同比增长54%；净利润3.21亿美元，同比增长8.45%；GAAP每股收益将介于0.5-0.52美元之间，同比持平。公司下调了2025财年指引，不过预计2026财年的营收将达400亿美元，远高于市场预期的290亿美元，并预计未来几年的年增长率将超过60%。考虑到该公司的历史增长率，400亿美元的目标也许过于保守。高盛将超微电脑2025/26/27财年每股收益预期平均上调5%，以反映该公司在2026/27财年持续增长60%以上的积极前景。
星展银行邓志坚：超微电脑是年初至今科技股中一匹黑马。年初至今升近68%。虽然一直处于财务造假调查，但终于发布延迟的财报，缓解退市风险。公司上季度营收同比增长55%，盈利同比增长8%。由于风险事件未完全结束，股价回升可能是投机者追捧所致，建议稳健的投资者必须谨慎。
国都证券投资顾问陈兆凌：中美AI技术差距大幅缩小，相较于估值较高且连涨多年的美股，中国科技资产或更具性价比。
⑤ 星巴克股价创历史新高！有意出售中国业务股权？
星巴克股价虽然隔夜下挫，但年初至今屡创新高，累计涨幅已达24.51%，此外，有消息称，KKR、Fountainvest Partners和PAG等私募股权公司有意收购星巴克中国业务的股权。此外，包括华润集团和美团在内的中国公司也被视为潜在买家。星巴克全球发言人拒绝对市场传言进行证实。
星展银行邓志坚：推动星巴克股价升幅的因素估计不是财报。因为上季财报营收轻微下跌0.3%，盈利却大跌24%。主要推动因素来自于企业管理的信心。星巴克计划开源节流。上季度全球店铺增加377间，环比升1%，同比升5%。但同时利用科技增加点单效率，减少30%的人力资源。长期而言，星巴克的全球市场占有率仍然保持领先，并有望提升利润率。
国都证券投资顾问陈兆凌：临近时间窗口，投资者或更关心消费相关政策加码预期。可以注意近期市场高低切换时消费板块的投资机会。
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